Токбаев А.

Наверно,  никто не возразит мне   в том,  что   сегодняшние  проблемы   это  в большей своей части,   результат  вчерашних  наших  решений. Мы часто  ломаем голову,  анализируя  причины   и  истоки  проблем, пытаясь  найти  лучшее  решение,  а нужно  всего  лишь  вспомнить,  каким  образом  мы решали  свои  проблемы вчера.    Я понимаю,  сейчас не время   рассуждать  о  причинах,   приведших к   настоящей  ситуации  в экономике  и  в частности,   на валютном рынке  сегодня  надо быстро и жестко  останавливать  уже тенденцию  обесценения  сома. Но это  срочные меры  в  критической  ситуации,  однако,   уже завтра  всем  придется  разгребать    проблемное месиво    из  кучи прошлых  и настоящих проблем,  причем  выбраться  из  него   будет  совсем   не просто. В первую очередь,  разбираться   придется   с проблемами  денежного рынка.

Однако здесь,  если  следовать логике  последних  решений    НБ КР,  ему  все ясно и понятно,  во  всех  проблемах   на денежном рынке  виноваты:  банки, «обменки»,   спекулянты,  но только не  НБ КР.  А между тем,   именно   вчерашние  решения    НБ КР  привели  экономику   к сегодняшней ситуации,  а  самого его -в ловушку «падающего цикла»,  которую  он  сам для  себя  создал. Чтобы увидеть  эту ловушку,  надо  просто   понять, что   решения, реализуемые в экономике,   всегда  имеют  два вида последствий, это: те,  которые проявляются  сразу и сегодня и те, которые проявятся  с задержкой,  завтра. В нашем случае,   принимая   сегодня    нужные  и  жесткие  решения,   надо   иметь в виду,  что  уже завтра,    они   превратятся  в   такой же   жесткий,  но    совсем    не нужный  тормоз  на пути  движения  экономики.  Иными словами,  то,  что  важно и необходимо сегодня,  завтра  будет  не только не важно, но еще  и вредно. Жаль, но  практика  показывает,  что  именно  это свойство  экономики  в НБ КР  не  замечают  и  не   учитывают  в своих решениях.  Там почему-то считают, что если постоянно давить  апельсин, то сок из него будет течь  всегда. Так,  несмотря  на то,  что  потребительский  спрос    в стране  и так   на нуле,  НБ КР  с сизифовым упорством,    создает    и поддерживает в экономике  дефицит  сомовой  ликвидности,  объявляя  эти   решения   необходимостью бороться   с  инфляцией,  хотя   всем известно, что рост   цен  обусловлен  не  соотношением деньги \ товар,  а   лишь ростом  обменного курса. А  вот работа   с обменным  курсом  требует  от  денежной власти  совсем  иных  решений  и   совсем  другого  направления   действий.

Для  иллюстрации,   вот  данные НБ КР.   Деньги в обращении на 01.01.2014- 73.2 млрд. сомов,  на 01.11.2014- 60.5 млрд. сомов (коэффициент  монетизации,  по предварительной   оценке  ВВП,  примерно, -17-19 % ). При этом  обратите  внимание,  НБ КР   уже много лет закрывает  свой баланс  с   минусовым   значением  чистых  внутренних   активов,  о чем  говорит этот факт? Ответ  прост  — НБ КР   постоянно  больше  забирает  денег  из  экономики, чем  дает. И вот в  этой  ситуации  НБ КР  принимает ряд решений,  заставляющих коммерческие банки ограничивать  валютные операции,  причем  обосновывая  эти решения  необходимостью переориентировать   банки  на  сомовое  обращение. Сразу  возникает вопрос:  где  логика?  НБ КР  одной  рукой  изымает  сомы из обращения,  а  другой, наоборот,  заставляет  всех  отказаться  от валюты  и иметь дело  только с сомами.  Последствия  очень  легко  просчитываются.

Меньше  денег, это значит  меньше  активность бизнеса  и еще  меньше  возможностей  заработать  валюту,  но  долги  и   импорт    (своего- то ничего нет)  надо  оплачивать  валютой. Вот и получается, что экспорт  будет сокращаться, а долги, наоборот,  расти,  поэтому  спрос  на валюту и, как следствие,  обменный курс,  — тоже будут расти.  И  кто  в этой  ситуации  будет  сбрасывать  валюту?

Вот мы и вернулись  к той самой  борьбе  с инфляцией,  увлекшись  которой  НБ КР  так и  не заметил,  что  уже  давно сам  для  себя создал  ситуацию  циклического роста  обменного  курса и,  как   следствие,   роста  цен.

Это и  есть  та  самая  ловушка цикла,  в которую  НБ КР  сам себя  загнал.  Так что  сегодня  у НБ КР    есть  только   один выход- это  тот,  которым воспользовался,   попавший  в болото  великий  барон  Мюнхаузен.

В противном случае,  все будет как всегда,  объявляемые как временные,  жесткие  решения,    неизбежно     превратятся     в   постоянные,  так как   без   решения  проблем  экспорта,   нет    решений   проблем   валютного дефицита.  Тогда  как  действующие спросовые  ограничения  НБ КР,   сводят на  нет,   любые   попытки  бизнеса увеличить   инвестиции  в  экспорт.    Кстати,   о разрушительных последствиях  такой политики   показывает простой и яркий  пример  Зимбабве,  где  инфляция   достигла десятков   тысяч  процентов,  а  национальная  валюта,  превратившаяся  в  обыкновенные  фантики,   в 2009 году  была  заменена  на  американские  доллары.

И еще,  при принятии  решений НБ КР  ориентируется только  на макропараметры  экономики  и совсем не  учитывает  изменения   ее структуры   и  эффективность    функционирования.  Однако,  если  первые  параметры  изменяются очень  быстро,  то вторые,     наоборот,  налаживаются  и  изменяются очень медленно.  Отсюда получается:  с одной стороны,  динамика  изменений макроэкономических параметров  должна  быть согласована  с  долго   проявляющимися  последствиями  решений  в реальном секторе,  тогда как  с другой, чем  дольше будут решаться   проблемы  производительности и экспорта,   тем  быстрее   наша экономика   продвинется   по пути, пройденному   Зимбабве.

В этом контексте  будет  не лишне   напомнить,   наша экономика,  построенная на примате  потребления, а не  производства, в  этих, созданных НБ КР  условиях,  имеет  все шансы  очень  быстро  и  не  заметно  скатиться  на  зимбабвийский путь.

Публичное распространение материалов, размещенных на сайте, возможно только при разрешении Союза банков Кыргызстана.